2022'den itibaren, benzin ve dizelin düşük sezon özelliklerinin daha az belirgin hale geldiği görülüyor. Özellikle halk sağlığı olaylarının piyasayı çok az etkilediği 2023 yılında, "beklentilerin üzerinde yükselen, gerçekliğin altında kalan" piyasa durumu yaygınlaşıyor. Piyasa trendi geleneksel kalıplara uymuyor, peki piyasayı nasıl tahmin edebiliriz ve nereden başlayabiliriz?

Bu yılın üçüncü çeyreğinde ve dördüncü çeyreğinde piyasa trendi alışılmadık bir şekilde seyretti. Üçüncü çeyreğe baktığımızda, Temmuz ayı dizel için mevsimsel durgunluk dönemiydi ve Shandong dizel fiyatları sadece bir kez düşüşle 6700 yuan/ton'a kadar geriledi. Ancak Temmuz ortasında, kısa süreli siparişler nedeniyle çok sayıda malın teslimatının yapılmasıyla piyasa moralinin yükselmesi ve yoğun sezon beklentileriyle fiyatlar sürekli olarak arttı ve fiyat artışı bir buçuk ay sürdü. Geleneksel yoğun sezon olan "altın dokuz gümüş on" dönemine girildikten sonra ise fiyatlar Eylül ayındaki 8050 yuan/ton'dan şu anki 7350 yuan/ton'a kadar, 700 yuan/ton'luk bir aralıkla düştü.

Alışılmadık piyasa koşullarında, gelecekteki piyasayı tahmin ederken hangi bakış açısına odaklanmalıyız? Temel faktörlere mi? Piyasa zihniyetine mi? Yoksa piyasa haberlerine mi? Bu, farklı aşamalar için tutarlı değildir. Bu aşamada, piyasa zihniyetinin ve piyasa haberlerinin incelenmesi, temel faktörlerin incelenmesinden daha önemlidir.

Mevcut piyasa perspektifinden bakıldığında, temel faktörler daha az önem kazanmıştır. Birincisi, erken rafinerilerdeki petrol ve dizel üretimindeki azalmaya ilişkin iyi haberler önceden sindirilmişti ve piyasa bu haberi bir dalgalanma yaratmak için kullanabilirdi, ancak ham petrol fiyatı tamamen düşmedi ve ateşi söndürdü. İkincisi, piyasa endüstrisinin ataleti içinde, benzin ve dizel piyasasında arz fazlası vardı ve Çin'in atmosferik ve vakum rafinerilerinin mevcut tasarım kapasitesi yılda 1 milyar tona yaklaşıyordu; %10-20'lik bir üretim kesintisi piyasada arz sıkıntısına neden olmayacaktı. Bu nedenle, piyasanın bu aşamasında, piyasa üzerindeki temel etki seyreltilmiş ve bunun yerine piyasa karamsar bir hal almıştır; bu durum, ham petrolün keskin bir şekilde düşmesine rağmen benzin ve dizelin aynı oranda düşmemesi ve benzin ve dizelin zamanında düşmemesiyle daha da belirginleşmiş, sektördeki karamsarlığı artırarak fiyatların tekrar düşmesi için alan açmıştır.

Piyasadaki geç toparlanma iki açıdan önemlidir: Birincisi, ham petrol fiyatlarının düşmesini beklemek. Şu anda ham petrolün genel temelleri kötüleşiyor ve ham petrol piyasası, Temmuz ayından sonra bu yükseliş dalgasının daha da aşağı yönlü onarım riskine dikkat etmelidir. 26 Kasım'daki OPEC+ bakanlar toplantısının sonucu olarak, üretim süresinin uzatılması veya küçük bir üretim kesintisi, petrol fiyatlarındaki yüksek oynaklığı desteklemeye devam edebilir, ancak mutlak yüksekliği sınırlıdır; aksine, üretim açığını telafi etmek için kademeli olarak üretim artışına başlanırsa, ham petrol daha büyük bir düşüş riskiyle karşı karşıya kalabilir. Kısacası, ham petrolün olumsuz riski henüz ortadan kalkmadı. İkincisi, piyasa duyarlılığının yerleşmesini beklemek. Benzin ve dizel fiyatları düşmeye devam ederse, benzin ve dizel ile ham petrol arasındaki fark tekrar nispeten düşük bir seviyeye inerse, piyasadaki karamsarlık azalabilir ve piyasanın bir sonraki dalgasına hazırlanılabilir; mevcut hava uzun vadeli yukarı yönlü bir itici güç oluşturabilir. Şahsen, piyasadaki bir sonraki dalganın Aralık ortalarında olmasını bekliyorum ve bu dalga, iki aydan uzun süren olumsuz düşüşün sona ermesinden önce malların stoklanmasıyla desteklenecek.